한국 국고채 30년물 가격과 금리 상승 관계

일단 두 채권의 듀레이션이 비슷하다는게...

27년 이야기 하시는거 보면

듀레이션 계산 방법을 모르시는게 아닐까 싶기도 한데...

듀레이션은 그냥 만기가 아니라 가중평균만기입니다.

현금흐름의 현재가치 비율로 만기를 평균내는 것입니다.

​

따라서 만기가 길수록 듀레이션이 길어지는 것은 맞지만,

조기에 들어오는 현금흐름의 비율이 높을수록,

즉 표면이자율이 높을수록 듀레이션은 짧아집니다.

​

2053년에 만기인 채권은 만기는 더 길지만 표면이자율이 높죠. 듀레이션을 계산해 보면

​

표면금리 1.5%에 만기 약 27년

매매수익률 3.57%인 채권의

듀레이션은 약 20.5년

수정듀레이션은 19.8년 입니다.

​

그리고 표면금리 3.25% 만기 약 30년

매매수익률 3.74%인 채권의

듀레이션 약 18.6년

수정듀레이션 약 17.9년입니다.

​

금리 인하에 따른 채권가격 인상의 민감성은 수정듀레이션에 비례하므로,

만기 27년에 표면금리 1.5%인 채권의 듀레이션이 조금더 길며, 금리 민감성이 더 높습니다.

(시간이 지나면서 남은 만기와 쿠폰이자가 줄어듦에 따라, 그리고 채권의 현재가치가 변함에 따라 두 채권의 대소관계는 바뀔 수 있습니다.)

​

즉 금리가 내렸을때 차익을 노리고 조기에 처분하는 것을 목표로 한다면,

2050년에 만기가 도래하는 채권이 오히려 유리합니다.

​

표면금리가 높은 것은 듀레이션보단 조금이라도 유동성을 확보하고 싶은 경우에 유리합니다.

국고채는 국가가 발행하는 채권으로, 투자자들은 국채를 구매하여 국가에게 돈을 빌려줍니다. 국채의 가격은 표면 금리와 듀레이션에 의해 영향을 받습니다.

​

표면금리는 국채에 지급되는 이자율을 말합니다. 만기가 30년인 국고채의 표면금리가 3.25%라면, 매년 3.25%의 이자를 받을 수 있습니다. 만약 금리가 1~2% 내려간다면, 국채의 가격은 약 30~60% 상승할 것으로 예상됩니다. 따라서 투자자는 가격 상승에 따른 수익을 기대할 수 있습니다.

​

하지만 듀레이션은 국채의 만기와 관련이 있습니다. 듀레이션이란 만기까지의 기간 동안 국채의 가격이 얼마나 변동하는지를 나타내는 지표입니다. 듀레이션이 길면 가격 변동폭도 크며, 짧으면 변동폭도 작아집니다.

​

20년 남은 국고채의 표면금리가 1.5%이면서 거래량이 많은 것을 보면, 투자자들은 현재 가격이 저렴하고 이자수익도 높은 국고채를 선호하는 것 같습니다. 이는 만기 상환금에서 차익을 얻을 수 있고, 이 차익은 비과세로 받을 수 있기 때문입니다.

​

따라서, 금리 인하로 인한 이익을 빨리 얻고자 하는 투자자에게는 표면이자율이 더 높은 장기채가 효율적인 선택일 수 있습니다. 하지만 듀레이션이 길어도 기존에 할인된 국고채에서만 금리 인하로 인한 가격 상승이 발생합니다. 이미 발행된 국채는 표면금리가 높아져서 할인폭이 더 작기 때문에, 금리를 내리더라도 듀레이션에 따른 가격 상승은 그렇게 크지 않을 수 있습니다.

​

마지막으로, 국고채에 대해 더 깊게 알아보고자 하는 부분이 많다고 하셨는데, 국고채는 복잡한 상품이므로 이해하기 어려울 수 있습니다. 추가적인 설명이 필요하신 경우, 투자 전문가나 금융기관에 상담을 받는 것을 추천드립니다.