팩맨 방어 실사례 궁금합니다.

Question

해외 사례는 많이 접했는데 국내 사례가 있는지 궁금합니다. 이것이 아니더라도 crown jewel defense 도 국내 사례가 있는지 궁금합니다.

Accepted Answer

안녕하세요. 마톡(한반도 1호 M&A자율 진행 앱) 끼팀장입니다. ​ ​ 국내뿐 아니라 아시아, 유럽 지역에는 2022년 기준으로 crown jewel defense 사례가 없습니다. ​ ​ 그래서, 미국의 사례 하나를 설명해드리죠. ​ <1982년 Martin Marietta와 Bendix 사이의 인수전> ​ Martin Marietta는 Bendix를 인수하고자 하려고 했습니다. 그래서 Bendix에서 이를 방어하기 위해 'Pac-Man Defense'라고 불리는 전략을 사용했습니다. 이 전략은 반대로 자신을 인수하려는 기업을 다시 인수하는 방식으로, 마치 아케이드 게임 'Pac-Man'이 점수를 얻기 위해 먹이를 먹는 것처럼 보였다고 해서 이런 이름이 붙여졌습니다. ​ 이러한 M&A에서 "Crown Jewel Defense"의 원리와 유사하게, Bendix가 가치 있는 자산과 핵심 부문을 보호하려는 전략을 취했습니다. 이러한 방어 전략은 기업 간의 경쟁적이고 전략적인 M&A에서 종종 등장하며, 합병이나 인수 과정에서 핵심 자산의 보호가 중요하다는 원칙을 반영합니다. ​ 제 브랜드 블로그'마톡 끼팀장'에서 M&A고급칼럼 정기적으로 발행 중이니 오셔서 많은 정보 습득해가시길 바라겠습니다. ​ ​ M&A는 전부 사기? "마톡의 끼팀장"이 여러분께 한 말씀 ~ M&A는 컨설턴트는 다 사기꾼들이라고??? "M&... blog.naver.com ​ ​

Answer

팩맨 방어(Pac-Man Defense)와 크라운 주얼 방어(Crown Jewel Defense)는 기업이 불원칙적인 경영인수(M&A)로부터 자신을 보호하기 위해 사용하는 전략 중 하나입니다.

1.팩맨 방어: 이는 공격자 기업에 대해 피공격자 기업이 반대로 경영 인수를 시도하여 공격자를 무력화시키는 방법을 의미합니다. 이 이름은 아케이드 게임 '팩맨'에서 유래되었습니다.

2.크라운 주얼 방어: 이는 기업이 자신의 가장 중요한 자산이나 사업 부문(크라운 주얼)을 매각하거나 분할하여 경영 인수를 어렵게 만드는 전략을 의미합니다.

한국에서는 이러한 방어 전략을 사용하는 사례가 많지 않습니다. 이는 대부분의 주요 기업들이 소수의 대주주가 주도하는 구조이기 때문에, 이러한 방어 전략을 사용할 필요성이 적기 때문입니다. 또한, 이러한 전략을 사용하면 주주 가치를 훼손할 수 있기 때문에 신중하게 결정해야 합니다.

하지만, 최근에는 기업경영의 투명성을 요구하는 분위기와 주주 활동이 활발해지면서 이러한 방어 전략에 대한 관심이 높아지고 있습니다. 특히, 대기업의 가족 경영을 인수하는 데 성공한 일부 사례들이 있습니다. 이들 사례는 대부분의 경우 경영진과 주요 주주들의 의사 결정에 따라 이루어졌습니다.