주식매수선택권 부여 후 무상증자 시 행사가격의 조정관련 질문드립니다.

[질문]

안녕하십니까.

기업이 무상증자할 경우, 기존 부여된 주식매수선택권의 행사가액과 주식수를 변경하는 산식에 대해 문의 드립니다.

1. 행사가액 조정

a. 조정 후 행사가액=조정전 행사가액X무상증자 직전 발행주식 총수/(무상증자 직전 발행주식 총수 + 무상증자 발행주식수)

b. 조정후행사가액 = 조정전행사가액 X ((기발행주식수 + 신발행주식수 X 1주당발행가액/시가) / (기발행주식수 + 신발행주식수))

위 두개 산식 중 위의 산식은 인터넷 등등에서 확인, 아래의 산식은 중소벤처기업부의 주식매수선택권 메뉴얼에서 확인하였습니다. 비상장 벤처법인에서 어느 산식을 사용하는 것이 맞을까요? 두개 산식의 의미의 차이도 궁금합니다. 그리고 b식에서 1주당발행가액과 시가의 차이는 비상장일 경우, 어떻게 산정해야 할까요?

2. 주식수 조정

조정 후 주식수=(조정전 행사가능 주식수 X 조정전 행사가액) / 조정후 행사가액

이렇게 하면 1번에서 행사가액은 a식으로 해야하는건가요?

산식의 의미를 정확하게 몰라 질문하였습니다.

전문가님들의 고견 부탁 드립니다.

감사합니다.

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[답변]

주식매수선택권(주식옵션)의 행사가격 조정은 무상증자와 같은 주식의 수량 변동이 발생할 경우 주주의 권리를 보호하기 위해 필요한 조치입니다. 주식매수선택권의 행사가격과 행사수량 조정은 해당 기업의 주식매수선택권 부여 규정에 따라 진행되며, 일반적으로는 규정에 따라 산식이 정해져 있습니다.

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행사가액 조정:

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a. 산식: 이 산식은 무상증자 전후의 주식 총수의 변화만을 고려하여 행사가격을 조정합니다.

b. 산식: 이 산식은 무상증자의 주식 총수 변화 뿐만 아니라 신규 발행 주식의 발행가와 시가를 함께 고려하여 행사가격을 조정합니다. 비상장 벤처법인의 경우, 1주당 발행가액은 신규 발행 주식의 발행가격을 의미하며, 시가는 주로 최근의 자사주 매입가격, 유사 기업의 주가, 자산 기반 가치 평가 등 다양한 방법을 통해 산정됩니다.

어느 산식을 사용할지는 해당 기업의 주식매수선택권 부여 규정에 따라 결정되며, 중소벤처기업부의 메뉴얼을 따르는 경우 b 산식을 사용할 수 있습니다.

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주식수 조정:

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주어진 산식은 행사가능 주식수를 조정하기 위한 것입니다. 행사가액 조정 산식(a 또는 b)와는 별개로 사용됩니다. 이 산식은 행사가액의 조정 후와 조정 전의 차이를 바탕으로 행사 가능 주식수를 조정합니다.

결론적으로, 어느 산식을 사용할 것인지는 해당 기업의 주식매수선택권 부여 규정에 따라 결정되어야 합니다. 만약 규정에 명시되어 있지 않다면, 법률 전문가나 회계사와 상의하여 적절한 방법을 선택하는 것이 좋습니다.

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