원가회계 관리회계 현재가치 문제풀이 도와주세요ㅠㅠ

13.

(1) 자금조달에 제약이 없다면 순현재가치가 0보다 큰 투자안을 전부 투자하여야 하는 것입니다. 따라서 세 개의 투자안에 모두 순현재가치가 0보다 크므로 이 세 개의 투자안에 전부 투자하여야 하는 것입니다. 순현재가치는 투자안의 현금유입에서 자본비용과 (최초)투자액을 회수하고 남은 것을 의미하는데 이 남은 것만큼 기업의 가치가 증가하게 되는 것입니다.

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(2) 자금조달에 졔약이 있다면 순현재가치의 합이 가장 크게 되게 투자안을 선택하여야 하는 것입니다.

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A안 선택하면 투자액이 12,000이므로 28,000이 남게 됩니다. 따라서 B안에 20,000을 투자하게 되므로 순현재가치의 합은 18,000이 됩니다.

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B안 선택하면 투자액이 20,000이므로 20,000이 남게 됩니다. 따라서 C안에 12,000을 투자하게 되므로 순현재가치의 합은 16,800이 됩니다.

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C안 선택하면 투자액은 12,000이므로 28,000이 남게 됩니다. 따라서 A안에 12,000을 투자하게 되므로 순현재가치의 합은 10,800이 됩니다.

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결국, 순현재가치의 합은 A안과 C안에 투자할 때 가장 크게 되므로 투자안 A와 C안을 투자를 하게 되는 것입니다.

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14.

(1)

투자안의 순현재가치

= 투자안의 현금유입의 현재가치 - 현금유출의 현재가치(초기투자액)

= 80,000*(1-1/1.14^5)/0.14 - 200,000 = 74,646

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순현재가치 > 0 => 투자 O

순현재가치 < 0 => 투자 X

순현재가치는 투자안의 현금유입에서 자본비용과 (초기, 최초) 투자액을 회수하고 남은 것을 의미하므로 이 순현재가치만큼 기업의 가치(개인이라면 개인의 부)가 증가하게 되는 것입니다.

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(2)

매년 물가가 6% 상승하는 것은 매년 (명목) 현금유입이 6%씩 증가(성장, g)한다는 의미입니다.

일정기간 일정률로 성장하는 현금흐름의 현재가치계수 = [{1-{(1+g)/(1+r)}^n}]/(r-g)

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투자안의 순현재가치

= 현금유입의 현재가치 - 초기투자액

= 80,000*{1-(1.06/1.14)^5}/(0.14-0.06) - 200,000 = 104,968

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