재무관리 관련 문제를 푸는데 좀 갈켜주세요~ㅜㅜ

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재무관리 관련 문제를 푸는데 좀 갈켜주세요~ㅜㅜ

작성일 2015.07.28댓글 1건
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(주) ELK는 ABC기업을 M&A하려한다. ABC기업은 현재 투자수명 3년의 건물 1개만 자산으로 가지고 있다.

 (주) ELK는 아래의 가정을 이용해 건물에 대한 추정손익계산서를 작성하였다.

각 물음에 대하여 금액은 억원 단위로 표기

수익률은 퍼센트 단위로 표기하되, 반올림하여 소수점 두자리까지 계산

 

<가정>

1. 건물의 현재 시장가치는 400억원으로 장부가치와 동일하다. 건물의 수명은 3년이고, 잔존가치는 투자액의 10%이며 정액법으로 감가상각한다. 건물의 잔존가치는 투자가 종료되는 시점(3년차 말) 에 장부가액으로 회수된다.

2. 순운전자본의 투자는 다음 해 매출액의 30% 수준을 유지해야 한다. 투자가 종료되는 3차년에는 순운전자본에 대한 추가투자가 필요하지 않으며, 3차년 말의 순운전자본은 장부가액으로 회수된다.

3.매출액은 1차년에 1,200억원이 되고 매년 8%씩 성장할 것으로 예상된다.

4. 변동영업비가 매출액에서 차지하는 비중은 64%이다. 감가상각비 이외에 추가로 소요되는 고정영업비는 매년 200억원이다.

5. ABC 기업은 현재 부채비율(타인자본/총자본)50%를 유지하고 있으며 M&A이후에도 동일한 자본구조를 유지할 것이다.

6, ABC기업의 타인자본비용은 6.4% 자기자본비용은 13.6% 법인세율은 25%이다.

 

 

 

[물음1] 1차년도의 세후영업현금흐름은 얼마인가?
[물음 2]2차년도의 세후영업현금흐름은 얼마인가?
[물음3] 3차년도의 세후영업현금흐름은 얼마인가?
[물음 4] 1차년도의 순운전자본에 투자금액은 얼마인가?
[물음 5] 2차년도의 순운전자본에 투자금액은 얼마인가?
[물음 6] 가치평가를 위한 가중평균자본비용은 얼마인가?
모든 답안은 계산과정을 함께 작성하시오.


 

좀 갈켜 주세요...ㅠㅠ


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profile_image 익명 작성일 -

[물음1] 1차 연도 세후영업현금흐름


감가상각비

= (취득원가 - 잔존가치)/내용연수

= (40,000,000,000 - 4,000,000,000)/3년

= 12,000,000,000

감가상각비의 감세효과

= 12,000,000,000 × 25%

= 3,000,000,000


세후영업현금흐름

= (매출액 - 변동비 - 감가상각비외의 고정비) × (1-법인세율) + 감가상각비의 감세효과

= (120,000,000,000 - 120,000,000,000 × 64% - 20,000,000,000) + 3,000,000,000

= 26,200,000,000


[물음2] 2차 연도 세후영업현금흐름


세후영업현금흐름

= (매출액 - 변동비 - 감가상각비외의 고정비) × (1-법인세율) + 감가상각비의 감세효과

= (120,000,000,000 × 108% - 120,000,000,000 × 108% × 64% - 20,000,000,000) + 3,000,000,000

= 29,656,000,000


[물음3] 3차 연도 세후영업현금흐름


세후영업현금흐름

= (매출액 - 변동비 - 감가상각비외의 고정비) × (1-법인세율) + 감가상각비의 감세효과

= (120,000,000,000× 108% × 108% - 120,000,000,000 × 108% × 108% × 64% - 20,000,000,000) + 3,000,000,000

= 33,388,480,000

3차 연도의 세후영업현금흐름에 잔존가치를 가산하여 세후현금흐름을 계산하여야 합니다.

잔존가치로 회수한다고 하므로, 처분손익은 발생하지 않으므로, 잔존가치를 그냥 가산하면 됩니다.


[물음4] 1차 연도 순운전자본 투자금액


순운전자본 투자금액

= 120,000,000,000 × 108% × 30%

= 38,880,000,000


[물음5] 2차 연도 순운전자본 투자금액


순운전자본 (순)투자금액

= 순운전자본 투자금액 - 순운전자본 회수금액

= 120,000,000 × 108% × 108% × 30% - 38,880,000,000  

= 3,110,400,000


[물음6] 가중평균자본비용


가중평균자본비용

= 6.4% × (1-25%) × 50% + 13.6% × 50%

= 2.4% + 6.8%

= 9.2%


& 참고하세요^^

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