효율적 시장가설에 대해 알려 주세요

 안녕하셈. 효율적 시장가설에 대해 설명 해 드리겠습니다.

 

 먼저 어떠한 시장도 완전히 효율적이거나 완전히 비효율적이지 않습니다.

(시장이라는 개념은 한 마디로 정의 하면 'EXCHANGE'가 이루어 지는 곳 입니다. 예를들어 주식시장이나 부동산시장이 있습니다)

따라서 논의의 초점은 시장이 과연 어느정도로 효율적인가로 모아집니다.

 

효율성은 어떤 종류의 정보가 얼마나 빠르게 증권가격에 반영되는 지를 참고하여 측정하게 됩니다.

 

또한 효율적 시장가설은 반영되는 정보의 형태에 차이를 두고 구분해야 합니다.

 

효율적 시장 가설은 크게 3가지의 형태로 존재합니다.

1) 약형 효율적 시장 가설(weak form)

2)준강형 효율적 시장가설(semistrong form)

3)강형 효율적 시장가설(strong form)

 

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1)약형 효율적 시장 가설

*data(자료)가 주가에 완벽하게 반영

 

약형 효율적 시장 가설이 성립한다면, 기술적 분석이나 차트분석은 시간낭비로서 과소평가되거나 과대평가된 주식을 찾아내기 위해서는 과거의 주가자료 이외의 정보에 근거하는 다른 분석기법에 의존하여야 합니다.

 

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2)준강형 효율적 시장 가설

*과거자료(data) 및 공개된 모든 정보가 주가에 완전하게 반영

-모든 공개정보 : 주가의 과거자료, 이익공시, 경쟁기업의 공시, 경제전반에 관한 공개 정보 및 그 외에 기업가치에 영향을 줄 수 있는 여타의 공개정보가 포함.

 

준강형 효율적 시장가설이 지지된다면, 투자분석이 공개정보를 바탕으로 시행되는 한 그 분석결과를 가지고는 높은 초과수익률을 올릴 수 없을 것 입니다. 예컨데, 기업의 회계자료를 분석하더라도 큰 투자이익을 기대할 수 없다는 의미가 되는 것 입니다.

 

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3)강형 효율적 시장가설 : 가장 극단적인 형태의 시장효율성

*모든 정보가 주가에 반영

-내부정보를 가지고 있는 사람들이 그 정보에 따라 주식을 매수 혹은 매도하려고 할 것이고, 그들의 그러한 행동에 주가는 즉각적으로 반응하여 곧 조정된다고 주장한다.

 

시장이 강형으로 효율적일 경우에는 높은 투자수익률을 올리기 위한 어떠한 노력도 아무런 소용이 없게 됩니다. 이러한 종류의 정보를 최초로 취득하는 것은 그야말로 우연일 것이고, 주가가 그러한 정보까지도 이미 반영하고 있다면 사실 내부정보를 취득하려는 노력은 헛된 것이라고 할 수 있습니다. 이러한 형태의 효율적 시장에서는 어떠한 종류의 분석기법도 꾸준하게 높은 수익률을 올릴 수 있는 정보를 생산하지 못할 것이므로 투자전문가들의 조언은 그 시장가치가 0이 라 할 수 있습니다.

 

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도움되셨는지 모르겠군염_

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