프랑코 모딜리아니

요약 이탈리아 출신의 미국 경제학자. 소비이론인 '라이프사이클 가설', 현대 재무이론의 출발점을 연 '모딜리아니-밀러 정리'를 통해 실용적인 경제이론 분야에서 선구적인 연구성과를 올린 공로로 1985년 노벨 경제학상을 수상하였다.

의 경제학자이자 재정주의학파의 일원으로, 1918년 에서 유대계 자의 아들로 태어났다. 대학에서 을 전공한 뒤, 1939년 인 무솔리니 치하에서 탄압을 피해 미국으로 망명하였다.

이어 신(新)사회연구학교에서 경제학을 전공한 뒤 1944년 박사 를 받았다. 1946년 미국으로 한 이후 (1946~1952)·(1960) 등 여러 대학에서 강의를 하다 1962년부터 매사추세츠공과대학(MIT) 경제학과 로 몸담아 줄곧 이 학교에서 강의하였다.

힉스(John Richard Hicks)·새뮤얼슨(Paul Anthony Samuelson)의 뒤를 이어 케인스학파를 대표하는 인물로, 의 앤도(A. Ando)나 의 프리드먼(Milton Friedman)의 통화주의에 반대한 재정주의학파로도 분류된다.

가장 대표적인 연구로는 이론인 '라이프사이클 가설'을 들 수 있는데, 일반적으로 소비는 전 생애에 걸쳐 일정하거나 서서히 증가하는 형태를 보이지만, 은 에 가장 높고 와 에는 낮은 것이 보통이다. 따라서 률 역시 중년기에 가장 높고 유년기와 노년기에는 낮거나 심지어 마이너스를 기록하기도 한다는 이론이다.

모딜리아니는 이러한 가설에 따라 소비가 미래 소득흐름의 현재가치의 라고 정의하고, 현재 소득이나 만을 근거로 소비 행태가 이루어지는 것이 아니라 남은 생애 기간에 기대되는 평균예상근로소득의 영향을 받는다고 주장함으로써 프리드먼의 ''과 마찬가지로 장기이 거의 일정하다는 사실을 밝혀 냈다.

또 자산 역시 소비현상을 설명하는 변수로 포함시킬수 있다는 것을 증명하였고, '모딜리아니-밀러 정리'를 정립해 현대 재무이론의 출발점을 여는 등 실용적인 경제이론 분야에서 선구적인 연구성과를 올린 공로로 1985년 노벨경제학상을 수상하였다.