현대 금융이론의 경제성장과 금융구조

케인스 이론의 동태화를 전개한 케인스 후계자들은 실물 텀에 의하여 경제성장론을 주장하였으나 그 때문에 화폐가 가지는 적극적 역할이 경시되는 경향이 있었다. 거기서 경제성장 과정에 있어서의 금융구조의 변화를 파악하는 이론이 R.W.골드스미스, J.G.걸리, E.S.쇼 등에 의해 주장되었다. 우선 골드스미스는 실물자산의 축적을 넘는 금융자산의 축적을




으로서 실증적으로 파악하였다.그의 산정에 의하면, 미국에서 1900년 당시 0.80 전후였던 이 비율은 그 후 증대경향을 계속하여 48년에는 1.24까지 되어 있다. 이와 같이 금융자산이 실물자산에서 괴리(乖離)되어 누적됨과 동시에 다양화하는 경향이 있다. 이어서 걸리와 쇼는 과 기타 금융중개기관과의 관계를 경제성장과정에서 밝히려고 하였다.

이 결과 통화공급기관인 상업은행과 금융중개기관의 유사성이 인정되어 후자에 대해서도 신용창조가 가능하다고 주장하였다. 이 경우 신용창조된 자산화폐나 대부자금이 투자로 돌려지고, 이 투자가 경제성장에 기여한다고 하는 메커니즘을 이룬다. 따라서 단지 저축을 투자에 매개하는 경우보다도 성장의 속도는 증대하는 것이 된다. 그러나 이와 같은 견해도 기본적으로는 케인스 이론에 입각하고 있는 것은 분명하다.