[매월 15개 이상 IR 통화] KH바텍 IR 통화 내용
안녕하세요. 넘버인베스터 입니다.
매월 15개 이상 IR 통화를 진행 하고 있습니다.
그 중에서 이번에 업로드 드리는 글은 KH바텍 IR 통화 내용입니다.
1.사업 내용
3Q21 누적 매출 2,240억
①조립모듈 : 1,291억 (58%)
②캐스팅 : 576억 (26%) = 알루미늄 565억 (25%) + 마그네슘 11억 (0.5%)
③FPCB : 252억 (11%)
- 부문별 특징
1)조립모듈 : 힌지
2)캐스팅 : 캐스팅 기술을 활용하여, 스마트폰 ①내장 브라켓 ②외장 케이스 생산
다이캐스팅은 금속 가공기술을 의미. 진공다이캐스팅, ADC, IDC 등 캐스팅 기술 보유
중저가 스마트폰 브라켓 연 400~500억 매출함.
중저가 스마트폰 수요 늘면 같이 매출 증가.
22년엔 삼성에서 폴더블 외에도 중저가 판매량을 올리겠다 는 목소리를 강하게 내어, 당사에서도 기대.
3)FPCB : 연성회로기판
- 사업장
①베트남 ②인도 ③중국 ④구미
힌지는 베트남에서 하고, 베트남 법인 매출 비중이 가장 큼.
올해부터 인도 법인 커질 것이라 전망. 점진적으로 인도 비중이 늘어날 것.
- 폴더블 스마트폰
*참고) 유안타증권 2022 Tech 전망 (21년 11월 레포트)
유안타증권 레포트
2022년 글로벌 스마트폰 출하량 13.8억대, 삼성전자 출하량 2.8억대 , 애플 출하량 2.1억대
폴더블폰 : 19년 100만대 → 20년 350만대 → 21년 1,000만대 생산 → 22년 1,800만대
삼성전자 폴더블폰 : 19년 100만대 → 20년 300만대 → 21년 800만대 → 22년 1,400만대
19년에 폴더블 힌지가 처음으로 나옴.
폴더블 시장은 19~21년 매년 3배씩 성장했고 22년의 경우, 증권사마다 다름. 1,300~2,000만대 사이 추정.
그 중간 어디쯤 힌지 수량 나올 것. 만약 1,600~1,700만대 폴더블이 팔린다고 해도 yoy 60~70% 성장하는 시장.
폴더블의 경우, 삼성 외 중화권 업체들도 공급중.
폴더블에 대한 의존도는 향후 더 커질 것.
①CES에서 보여준 것처럼 2번 접히는 or 롤러블 이 나오기에.
향후 기존 바타입의 스마트폰에서 폴더블, 롤러블 등 폼팩터가 댜양화 된다.
②더불어, 폴더블이 스마트폰 외 노트북, 태블릿으로 확장될 가능성 높음.
- 힌지 공급
갤럭시 Z Fold 1~2
갤럭시 Z Flip
갤럭시 A80
- 힌지 생산 현황 (하이투자증권, IBK투자증권 21년 11월 레포트)
8~9월 : 170만개/월
10월 이후 : 150~160만개/월 수준 물동 유지되고 있음
3분기 물량 : 500만개 근접 추정
21년 전체 생산량 : 약 1,000만대로 추정
- 힌지 종류는 2가지로 공급중 (IBK투자증권 21년 11월 레포트)
IBK투자증권 레포트
2.체크포인트
Q. 폴더블 힌지 전체 캐파에서 차지하는 비중?
현재 캐파는 지난 몇 년간 늘려놓음.
올해 한 2,000만대 넘는 수량해도 대응 가능 하다.
Q. 설비투자 추가 없이 가능?
네
Q. 단가가 초창기보다 빠졌을듯한데, 최근 흐름은 수량 늘어나면 가격인하 해야하나 or 가격유지?
19년엔 완전 첫 모델이라 가격 비쌌고, 20년부턴 가격이 일정하게 되어있다.
21년 대비 22년엔 수량 늘다보니 CR을 아예 피할 수 없지만, 시장우려만큼 CR 급진적 진행 아니다.
실제로 20, 21년 비교하면 가격 차이 크지 않다.
*CR: Cost Reduction. 고객사로부터 단가인하 요청을 받는 것.
Q. 중저가폰 늘면 고가폰 안 팔릴 거 같고 트레이드 오프되는 건 없는지?
삼성 폰 정체. 근데 당사는 초하이엔드 폴더블한다고 하고.
고가폰 많이 팔려야 우리에 유리한 상황 아닌가? 폴더블, S22 울트라 등
일단 만약 둘중하나면 당연 폴더블이 마진, 매출 기여 맞는데
최근 고객사가 단순 폴더블 늘리고 중저가 내리겠다 전략이 아니다.
제시하는 목표수량 달성하려면 모든 모델이 다 기존대비 시장이 많이 늘어야한다.
Q. 삼성폰 판매, 올해 예상?
삼성에서 얘기하는 3.2억대 가능할 듯
Q. 힌지는 삼전만?
네.
Q. 결국 삼전이 폴더블 폰 얼만큼 많이 파느냐가 중요
작년에 삼전 폴더블폰 700만대정도 팔았나?
알 수 없다.
Q. 지금 1,500~1,600만대 삼전 기준 말씀하신건가?
네
Q. 폴더블 제품이 2배로 늘수있나? 700만대 → 1400만대?
삼성이 말한거보다 덜 팔리면? 마진에 영향?
아무래도, 매출에 주요 마진 담당이 힌지다보니 당연히 힌지 매출 저조하면 연결마진 저하
Q. 작년 힌지 매출 비중?
50% 좀 넘음
Q. 올해가 1,500~1,600만대 하면 더 매출늘겠다?
네
Q. 1분기 주문?
작년 대비 많이 양호
Q. 전분기 대비?
당연히 떨어짐. 제일 비수기에 속해서.
Q. 얼마정도 줄었나?
정확한수치 x
Q. 20년 → 21년 갔던 것과 비교한다면, 21년 → 22년 ?
과거 대비 yoy 좋아지고 있다. 당연 qoq 는 비수기 감안해서 빠진다보지만 빠진폭이 적다.
Q. 지금설비투자는 인도에 많이 기대한 이유가 중저가 관련 브라켓인가 폴더블 힌지?
브라켓 관련 매출 이 많이 늘거다.
19년 인도 진출후 코로나 영향. 근데 올해 삼전 중저가 수량 늘거라 하니까 인도에 많은 비중
지난 2년 코로나로 부진했지만 인도가. 올해 달라질것이라 생각.
작년까지는 인도 적자였음. 100억 조금 넘는 수준 매출이었다.
Q. 삼전이 폴더블폰 수량을 노트 이상 보나?
충분히 할 수 있다.
